小烯导读8月8日，华高墨烯（835672）披露半年报，公司2018上半年营收2.48万，同比减少94.45%；亏损55.47万，较去年同期亏损266.3万亏损幅度收窄。

    2018年半年报分析：

    财务数据

    8月8日，华高墨烯（835672）披露半年报，公司2018上半年营收2.48万，同比减少94.45%；亏损55.47万，较去年同期亏损266.3万亏损幅度收窄。

    经营情况回顾

    报告期内，公司严格按照2018 年上半年经营计划开展工作，建成一条石墨烯产业化高品质石墨烯复合导电浆料生产线，并完成调试具备年产2500 吨年产能力。同时，公司延续上一年度研发项目，进一步深入拓展石墨烯制备技术和产业应用领域。

    风险和价值

    一、 市场开拓风险

    石墨烯是世界上目前发现最薄、最坚硬、导电导热性能最强的新型纳米材料，被称为“黑金”，是“新材料之王”，同时具有极高的力学性能、高柔韧性、高透明性等特性，石墨烯产业市场前景巨大，是 21 世纪最具发展潜力的新材料，在电子、航空、海洋、军工、能源、环境、生物医药等诸多领域有着广泛的应用前景。

    公司采取与应用企业联合研发或合作生产模式，专注于研发石墨烯导静电轮胎、石墨烯防弹材料、石墨烯防腐涂料、石墨烯海水淡化膜、石墨烯散热膜及石墨烯动力电池等应用产品，石墨烯产品正处于从技术向商业演变的关键时期，市场需求尚未全面打开，在信息瞬息万变的现代社会，国家政策、行业环境、新技术新工艺等诸多因素的变化，增加了市场的不确定性。

    基于此，公司可能存在石墨烯材料的市场开发周期较长、投入较大的风险。公司将持续、仔细研究消费市场特点，加强产品开发力量，组建专业的营销团队、完善网络营销平台，充分利用现有信息渠道，加强对市场反馈信息的研究和整理；拓展与下游应用企业的合作，及时跟踪国际前沿，根据市场的需求，进一步研发适销对路的产品，满足不同客户的需求，确保利益最大化。

    二、 行业和技术风险

    石墨烯材料于 2004 年在实验室出现，至 2008—2009 年逐步发展出可行的量产技术，产业化发展迅速，部分石墨烯应用产品技术及工艺已相对成熟，但因时间较短，科技和产业界对其可能的影响因素并未完全掌握。公司未来仍需持续不断地投入足够的研发资源，积极与企业、科研院所、高校合作开展相关产品设计和技术研发，同时不断改善已有产品的技术稳定性以及扩大产品优异性。但是石墨烯作为全球战略型新兴行业，尽管受到国内外政策扶持，各种资源及资金大量投入，但是考虑到石墨烯行业在发展初期面临着诸多不确定性因素，未来，公司可能受到行业发展不确性因素的影响而面临一定程度的经营风险。

    公司未来仍需持续不断地投入足够的研发资源，保持行业中的领先地位，积极与企业、科研院所、高校合作开展相关产品设计和技术研发，重点突破以环保、大规模、低成本、高质量、多尺度为特征的石墨烯制备技术以及石墨烯应用产品，逐步创造石墨烯应用高端，走向世界。

    三、 财务风险

    2017 年度和2016 年度，公司实现的净利润分别为-2,224,904.72 元和-3,145,019.56 元，亏损的主要原因系石墨烯材料及下游应用产品尚未实现大规模销售，无法达到规模效应。考虑到公司未来期间盈利仍存在重大不确性，若石墨烯材料及下游应用产品仍未能实现大规模销售，则公司仍可能面临持续亏损的风险。

    但是华高墨烯经过前期的市场开拓及客户积累，通过与应用企业合作逐步走向了成熟和规模化生产，未来市场前景广阔且属于国家、地方支持的产业，财务风险相对减弱。华高墨烯经过前期的积累，石墨烯导静电轮胎及石墨烯动力电池等应用产品与相关企业合作逐步走向了成熟和规模化生产，未来财务风险相对减弱。

    2018年上半年大事记

    2018 年上半年，公司完成石墨烯产业化高品质全自动石墨烯复合导电浆料生产线的安装，并完成全部调试，达到年产2500 吨高品质石墨烯复合导电浆料的生产能力。该项产品具有较强的市场竞争能力，下一步也将逐步实现量产。公司在此基础上继续推进石墨烯产业化布局，尽快使企业扭亏为盈。

    石墨烯企业盈利难凸显行业困境

    今年4月份，华高墨烯在2017年的年报中展望2018年的发展，最重要的目标就是希望能扭亏为盈，这也应该是绝大多数石墨烯行业从业者的心声吧。石墨烯行业走到今年，才到了真正考验从业者的时候，新闻热度下降、政府的支持力度减小、民间的投资热情下降、资本也找到了新欢热情不再，企业能否真正生存下去只能去市场的大潮里翻滚，抗住了，就能生存下来，扛不住，只能淘汰。

    2016年的时候，各种石墨烯产品层出不穷，有人说，石墨烯产业化的元年到了，但是真正挣到钱的企业没几家，还是在靠政府的补贴和投资人的钱过日子，2017年，又有人说，石墨烯产业化的元年到了，真正的情况是什么？是借着煤改电的东风，一些做石墨烯电热膜的企业挣了一些钱，所以到了2018年，很多企业都跑去做电热膜了，全民皆电热，但是，这个市场毕竟就那么大，不仅要和空调、地热、地源热泵、燃气锅炉等竞争，还要和同行竞争，不杀个你死我活很难抢到蛋糕。而且诡吊的是，所谓的石墨烯电热膜里真正添加了多少石墨烯大家都闭口不谈，全国加起来快上万吨的所谓石墨烯粉体产能，电热膜市场真正能消耗多少也不得而知。

    除了电热，就是导电浆料了。华高在2017年的年报中披露2018年的计划是2018 上半年完成三条石墨烯复合导电浆料生产线的建设及调试、试生产工作，形成年产1000 吨石墨烯复合导电浆料合格产品的生产能力；完成国轩高科的测评，下半年实现复合导电浆料合格产品批量供货；完成3-4 家电池厂的技术及商务对接，如沃特玛、力神、CATL 等进入产品测评阶段；持续进行技术改进，不断降低成本。2018 年石墨烯导电浆料新设生产线，将实现年5000 吨产能，将可实现相关营业收入2.5 亿元。

    当然，导电浆料的市场竞争也同样非常激烈！目前公开披露的石墨烯复合导电浆料被主流电池厂商使用的只有青岛昊鑫和东莞鸿纳，其它厂家都在努力中。希望华高墨烯下半年的石墨烯复合导电浆料能投产并实现销售。

    从这几年的发展来看，更加印证了当初对于石墨烯的判断：产业化绝非一蹴而就，石墨烯必然会经历这一段黎明前的黑暗，有多长，不知道。看看当下的石墨烯应用可以发现，目前所有的石墨烯应用都是建立在替代某种材料的基础上，如果使用石墨烯为原料带来的性能提升以及带来的商业增值不能抵扣使用石墨烯造成的成本增加的话，石墨烯在这些领域的应用推广的是走不通的。

    当然，对石墨烯产业我们要有信心，这信心不是盲目的建立在认为石墨烯是万能材料的肤浅认识上，而是建立在我们在经过了这么多的曲折后，对石墨烯有了更加清醒的认识，在新一轮科技和产业革命的大趋势下，石墨烯作为一种性能如此均衡而卓越，应用范围如此之广的新材料，必将会有很大的作为。至于能不能在短时间内开发出来，那就另当别论了。当然，这对于企业来讲，是非常难做的一个抉择。国内目前从事石墨烯相关研发的企业，绝大部分都是小微企业，经营灵活，转向掉头比较容易，这也是很多大企业不愿意随便介入一些前途未卜的新兴产业的原因。另一方面，石墨烯行业绝对是有一定技术门槛的，希望能借着目前国内科技领域的体制改革，将科学家的执着和企业家的热情结合起来，为我国的石墨烯行业创出一条路来。（以上均为个人观点，难免失之偏颇，欢迎大家讨论）

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